本币升值的结果是流动性泛滥。流动性过剩则造成三种情况，一是资产价格上升，泡沫形成；二是CPI上升，通货膨胀；三是二者兼而有之。我国近几年先是房地产价格和股价猛烈上升，从短期的观点看是好事，股市如此繁荣，大家都发财了，但不把它看成泡沫形成预示着有一天要崩盘。到了去年7月，通货膨胀率到了5.6%，CPI超过了温和通货膨胀，有一种观点认为，这是结构性通胀———核心物价指数很低，所以是结构性的、输入性的。到了今年年初达到8%以上，仍然维持这样的一种观点。现在，一方面是股市、房地产市场摇摇欲坠，另一方面CPI居高不下，现在CPI用各种方法被管住，CPI和PPI出现倒挂，变成疑难杂症。我觉得，我们现在要对付这些短期问题的时候，当然需要用短期政策，比如说我们中央银行的货币政策，搭配另外一种财政政策，这都是进行短期调节，短期调节的目的是把它稳住，但是不能根本解决问题。根本的问题是增长的方式问题，是经济发展的方式问题，要从根本上解决问题就要转变增长方式。

    所以我认为，我们现在要标本兼治。标就是运用我们的财政政策、货币政策，稳住它，让它不要崩盘，而且尽量保持大部分中小企业能够继续运转。但是要根本解决问题，还是要在增长方式的转变上。

    目前这种世界经济的格局，不大可能在短期中改变，我们没有这个能力，我们至少不要当冤大头。转变增长方式的症结在哪里？根本的问题在于体制，在于转变增长模式、转变经济发展方式，有制度性障碍。所以，要真正能够实现转变，就是要推进改革、消除这些制度性障碍。

    日前由中欧商学院在上海举办的“2008中欧华安锐智沙龙”，邀请国内外数十位著名专家学者和企业家人士，就全球金融风暴下中国金融的创新和稳定进行了讨论。

   吴晓灵：动荡中市场信心不能涣散

    中国面临三大机遇

    吴晓灵认为，中国金融业目前涉及国际金融市场问题产品的资金量有限，因此由美国次贷危机引发的中国金融动荡对中国金融业和实体经济的影响是有限的。金融风暴警示中国，应该减少对外需求的依赖，这坚定了我们继续在促进经济结构调整方面加大力度的决心。

    美国金融风暴可能导致一段时间全球经济的衰退，国际市场萎缩势必会影响到我国的出口。中国未来几年的经济是否可以发展，在很大程度上将不再取决于国际市场的需求，而是取决于我们能否转向国内市场。这方面中国具有极大的发展潜力，中国有13亿人口的大市场，以及近几年持续不断城市化、工业化进程的建设。中国经济的增长方向应该是向内需拉动型转变。

    金融风暴使得以美元为主的货币体系面临巨大的挑战，国际金融体系需要改革，中国将有机会在新国际金融体系建设中发挥自己的作用。我们不要被金融动荡所吓坏了，和美国不一样，中国金融业所面临的问题是发展不足、创新不够。中国金融业应该抓住机遇，加快创新步伐，稳步发展中国资本市场。

    两个方面解读货币政策

    吴晓灵认为，美国次贷危机引发的中国金融动荡，更多的影响在于对人们心理层面的影响。尤其在现在这样的金融动荡中，市场信心更加不能涣散。中国当前发展资本市场首要问题是提升信心。