本次“两会”上,全国政协委员对“降低证券交易印花税”问题呼声一片。

    3月17日，A股再次迎来“黑色星期一”。是日，大盘大跌142.62点，跌幅达3.6%。沪深两市不含ST股在内有近400家股票跌停。

    市场信心崩塌下的恐慌性下跌，让业内人士忧心忡忡。日前，有银监会官员表示，房价下行过多会影响金融安全。其实房市如此，股市又何尝不是如此？事实上，如果股市继续下挫，将不可避免地影响到金融业的改革与稳定。为此，当前有关方面应适时下调印花税，以拯救和恢复投资者信心，避免市场继续非理性下跌，确保金融安全。

    其实，高印花税调还是不调，本不应成为问题。

    印花税原本充当的就是调控市场的工具。我国证券业发展史也证明，印花税是可以被反复运用，且被证明是非常有效的市场调节手段。既然能在市场过热时用它降温，当然也应在市场低迷时用它升温。

    但问题似乎没有这么简单。

    就像成品油零售价易涨难跌一样，印花税似乎也是易涨难降。问题出在哪里？这样一组数据或许能给出答案：

    2007年股票交易印花税税收达2005亿元，比2006年增长约10倍，几乎相当于前16年征收的股票印花税的总和。印花税对税收的贡献如此之大，印花税征收如此便捷，要想让有关方面放掉这块税收收入，委实有点为难。何况从去年5月30日上调印花税以来，迄今尚不到一年时间，目前下调印花税似乎可能性不大。

    不过，去年的辉煌不代表今年仍有令人眩目的荣耀。2005亿元的税收收入，不仅可能代表着印花税的一个阶段性顶峰，也可能预示着在其作用下，一个萧条的市场正在到来。

    香港税务局长刘麦懿明最近表示，2007年至2008财政年度，香港的印花税收入有机会继1980年代初之后再度超越薪俸税的税收。而历史经验显示，每当印花税超越薪俸税时，股灾随后便出现(1973年、1981年股灾)，所以印花税可说是投资市场的寒暑表。

    股市自去年以来的持续低迷，是否是由高印花税引起，我们姑且不论。但高印花税带来的高交易成本，以及巨额资金以税收形式从市场抽走，让市场过度“失血”，确实助推了市场的大幅下跌，带来了股市的萧条。

    股市萧条、成交减少，不仅直接影响今年印花税的收入，也使金融业的生态环境趋于恶化。一方面，股市萧条直接影响着金融业通过资本市场进行的改革。近年来，正是把握住了资本市场走牛的大好时机，不仅银行业完成了工行、中行、建行等国有银行的改革上市，以及部分股份制银行、城市商业银行的改制上市，使我国银行业改革取得了具有标志意义的阶段性成就；保险业也完成了中国平安、中国人寿、中国太保的上市，保险板块正渐成气候；证券业同样迎来了包括中信证券在内的一批券商的上市；而基金业更是借助牛市膨胀的理财需求，获得了超常规发展，成为我国金融业中不容小觑的力量。我国金融业正是在一个繁荣的资本市场助推下，生态环境不断改善，竞争力不断增强，一批在世界金融市场中渐具影响力的金融机构正在崛起。然而，已经取得的成就毕竟只是初步的，我国金融改革进一步向纵深推进尚需一个繁荣的资本市场的支撑，比如农行的改革、保险公司的上市、券商的做强、基金业的发展、直接融资规模的扩大等等。毫无疑问，股市萧条不仅会影响上述目标和任务的实现，而且资本市场作为金融机构进行混业经营的制度平台，其萧条低迷也会影响银行旗下基金公司、保险公司等在资本市场的投资，进而将风险间接传导到银行