随着半年报的披露，上市公司的经营数据可以讲是略好于预期，据统计显示，截至8月25日，共有1279家上市公司公布了2008年中期业绩报告。1279家上市公司共实现营业收入36216.11亿元，同比增长27.7%，共实现净利润3538.37亿元，比去年同期增长27%。不过，随着中国石油在本周三公布业绩下滑的半年报数据后，上市公司的业绩增速下滑至16％。但即便如此，A股上市公司上半年的经营情况的确好于预期。 

   不过，在靓丽半年报数据的背后也有两大隐忧，一是业绩增速明显下滑。去年上市公司净利润增长率接近70%，但今年下降到不足20％。如此的数据背后显示出上市公司盈利能力略有下滑的趋势。更何况，如果考虑到2008年有着所得税率下滑的实际情况的话，那么，2009年就面临着基数高所带来的业绩增速放缓的压力，也就是说，半年报数据的背后折射出未来业绩难以持续增长的不佳预期。

    二是今年半年报显示，上市公司的现金流量明显下滑。截至8月28日披露半年报的全部公司上半年每股经营性现金流加权平均为0.35元，而去年同期为0.58元，降幅高达40%。管中窥豹，此信息仍然可以显示出上市公司在今年上半年的现金流量趋于紧张。而每股经营性现金流表示上市公司在经营过程中每股实际所拥有现金量。企业在经营过程中，由于经营环境不同，应收款、应付款会发生一些变化，而应收款增加通常会导致每股经营性现金流下降，也意味着企业被拖欠款增加。因此，业内人士表示，今年上半年现金流下降不仅表明当期利润更多的是体现在账面上，或许还表明，企业的经营环境已经或正在发生不利于卖方的变化，这也意味着未来的业绩可持续性增长的趋势或难以为继。 （渤海投资 秦洪）