上证指数日K线图

券商股日K线图

恒生指数日K线图

日经指数日K线图

    昨日，A股市场好消息不断：证监会重申严格控制新股发行节奏。国家统计局公布了8月CPI数据，同比上涨4.9%，PPI上涨10.1%。从CPI数据来看，增长速度明显回落，出台的宏观数据明显好于预期。同时，《证券公司业务范围审批暂行规定（草案）》向社会公开征求意见，传递出松绑融资融券的信息，当日券商股全线上扬。

    而A股市场再度创出调整以来的新低，上证指数一度逼近2100点整数关口，虽然此后有反弹出现，但市场人气积弱难返，至收盘两市大盘收出带上下影线的小阳线。投资者非常关心2102点能否成为底部，有效支撑大盘上行。为此，本报特邀八大机构共同探讨。

    主持人：昨日早盘A股在外围股市大跌的背景下顺势低开，并一路下探创出新低2102.92点。CPI等数据公布后，大盘开始强势反弹。最终收盘上证综指数涨4.98点，深证成指涨43.28点，涨幅0.62%，成交比前日略有放大。你认为2100点能成为这波调整行情的终点站吗？

    主持人：近期A股整体呈现出连续调整态势，而在周二两市创出327.8亿元近年历史地量后，周三深沪两市小幅度反弹，但由于成交量能仍不能有效配合，双双收出小阳十字星。从市场轨迹来看，深沪A股在周二收出地量十字星后，周三再收小阳十字星说明了什么？

    主持人：近期A股市场弱市依旧，但券商股却是反复活跃，颇有逆大盘趋势而行的趋势，尤其是太平洋、国金证券等一些小市值券商股更是如此，在大盘趋势不振的预期下，券商股能长期活跃下去吗？券商股这种充满“自信”的强势背后，是否另有玄机？

    禧达丰投资分析师白杰旻：我认为有三大理由封闭了市场做空动能。

    理由之一：宏观经济基本面封杀了股市的下行空间。

    今年上半年，国内生产总值同比增长10．4％，消费、投资、出口增长更趋均衡，1至8月中国外贸进出口总值17233.8亿美元，同比增长25.7%。其中，传统低附加值出口产品在持续缩小，机电等高附加值出口份额在不断增加，出口产品结构正在出现质的变化。CPI自08年4月份见顶以来已经连续4个月下跌，其中8月份居民消费价格同比上涨4.9%，下跌幅度更是超出市场预期。尽管出现了PPI与CPI背道而驰的现象，但是石油和商品期货的连续下跌使得市场环境转强的信心在逐渐增强。如果石油价格以及商品期货价格维持在目前阶段，中国经济有可能继续保持较为健康的发展。

    理由之二：连续的政策利好封杀了股市的下行空间。

    近期管理层悉心呵护股市措施频频出现，新股上市速度明显减缓；新基金发行加速；拟开展大小非二次发售以及推出可交换债券；取消红利税提上议事日程；放宽回购限制；分红与融资挂钩；批准新的保险机构入市等一系列密集护盘举措推出。现在，只需要一个很小的外力，就会引发惊人的动能。

　　理由之三：技术面的严重超跌封杀了股市的下行空间。

    当前，A股已大幅下跌65%，做空动能已释放彻底。指数从6千多点跌到今天，中间并没有出现过像样的反弹，唯一的一次有高度的反弹是由政策导致。从传统技术分析看，深度下跌使得当前股价远低于市场平均持筹成本，因此做多者只需少量的资金就可能获得不小空间的升幅。目前支撑股指反弹的因素有，日、周、月线技术指标全部超卖，时间和空间也具备大幅反弹的条件。

    当前做空动能主要来