CPI、PPI再现“剪刀差” 不足以催化全面通胀
财经新闻 | 来源:新华网 2016-12-12 15:43:19 朱宝琛 加入收藏夹加入收藏  [字号:增大 还原 减小]

  

  CPI、PPI在时隔五年之后,再次出现“剪刀差”。来自国家统计局最新公布的数据显示,2016年11月份CPI同比上涨2.3%,PPI同比上涨3.3%。

  这与业界此前预计的基本一致:11月份PPI将继续走高突破2.0%,导致CPI与PPI出现“剪刀差”。

  那么,是什么原因导致PPI环比和同比涨幅继续扩大?国家统计局城市司高级统计师绳国庆给出的解释是:从环比看,一是工业行业价格普遍上涨。在调查的工业大类行业中,36个行业产品价格环比上涨,比上月增加9个,其余行业价格持平;二是部分重点行业价格涨幅继续扩大。其中,煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨10.3%、6.1%和5.0%,涨幅比上月分别扩大0.5个、5.3个和3.5个百分点,合计影响PPI环比上涨约0.9个百分点。

  从同比看,在调查的工业大类行业中,29个行业产品价格同比上涨,比上月增加4个。其中,煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工、石油加工、化学原料和化学制品制造业价格同比分别上涨28.6%、22.2%、12.6%、9.0%和3.1%,涨幅比上月分别扩大13.2个、9.1个、8.9个、5.4个和2.8个百分点,合计影响PPI同比涨幅扩大约1.6个百分点,是PPI同比涨幅扩大的主要原因。

  CPI与PPI出现“剪刀差”,说明了什么?摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊认为,目前来看,虽然CPI和PPI同步上涨,但PPI的涨幅明显高于CPI,这说明物价上涨主要还是在上游行业,而中下游行业由于终端需求没有坚实的基础,提价能力不足,因此被迫承受及消化来自上游的成本压力。

  这一点,在月度工业企业利润数据中也可见一斑:盈利能力出现明显改善的是上游行业,而中下游行业包括高技术制造业和装备制造业利润增速却有所放缓。

  CPI与PPI出现“剪刀差”,是否会导致PPI的涨价因素向CPI传导?因为历来PPI与CPI之间存在一定的传导性,上游原材料价格上升带动PPI上升,然后逐步传导至下游领域,从而导致CPI出现上升。

  对此,兴业银行首席经济学家鲁政委给出的判断是:最近一段时间以来的确注意到CPI中非食品的价格出现上涨的趋势。特别是服务价格上涨较为明显。住与行是两个比较刚性因素,因此PPI可能会通过房租和成品油的价格上涨传导至CPI。

  但是,需要注意的一点是,这轮PPI上涨主要是生产资料上涨,跟CPI相关的消费资料价格相对稳定。业界认为,目前短期源自于上游行业的非典型通胀压力不足以催化全面通胀,同时也不构成货币政策立场改变的动因。从供求平衡来看,目前还是产能过剩。从货币供给量来看,基本是一个温和的状态。基于这两个核心因素考虑,应该不会出现过快的通胀增长。

(责任编辑:丁涛)

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